Необходимо убедиться, что скорости совпадают. Включите эхо, тогда поймете посылает ли модем, что-нибудь в ответ.
Кстати, не забудьте убрать перемычку согласующего резистора. Хотя, если бы стояла то вообще ничего не работало бы.
Индикатор моргает независимо от того понимает модем команду или нет.